来源：雷达Finance
雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅
从济南街头一家面积不足200平方米的足疗店，到业务覆盖全球多个国家和地区、累计服务3亿用户的大型养生连锁品牌，华夏良子再次站到了资本市场的聚光灯下。
近日，华夏良子的名字低调出现在“2026港澳山东周”举行的一场签约仪式上，公司与中泰国际签订上市保荐协议，启动赴港上市进程，剑指“足疗保健第一股”。
对于成立近30年的华夏良子而言，其上市梦想并非一时兴起。早在2015年，公司便曾通过红筹架构登陆澳大利亚交易所，但在2018年选择退市。
此后，公司多次释放资本化信号，并于近年重新搭建香港红筹架构，为港股IPO铺路。
不过，亮眼的规模扩张背后，华夏良子也面临争议与考验。一边是400余家门店、数万员工与主体公司仅300余名参保人员形成的鲜明对比，另一边则是消费者就推销办卡、服务态度、退费遇阻等问题发起的投诉。
雷达财经了解到，在创始人史英建去世后，其女史蕾接掌华夏良子多年。如今，这家高度家族化运营的企业，能否在港股市场讲出新的增长故事，仍有待市场检验。
足疗保健龙头，布局赴港上市进程
今年5月18日至22日，“2026港澳山东周”如期举行，山东在香港和澳门举办一系列推介和交流活动。
据泰山财经，在5月23日山东卫视播出的报道画面中，足疗保健连锁龙头品牌——华夏良子的名字，出现在国际资本助力山东高质量发展交流对接会暨签约仪式上。
画面信息显示，华夏良子与中泰国际签订上市保荐协议，正式启动港股IPO进程。
若华夏良子成功上市，其将填补国内足疗保健行业上市公司的空白，有望成为“足疗保健第一股”。
值得一提的是，本次签约现场，还有汉方制药、科兴生物两家济南本土药企一同亮相。两家企业均已披露港股招股计划，其中科兴生物已率先登陆A股市场。
此次为这三家企业保驾护航的保荐机构中泰国际，是注册于中国香港的综合型、国际化的金融控股集团、中泰证券股份有限公司国际化战略的业务平台。
据财联社，中泰国际曾拿下的知名项目包括担任联席账簿管理人的小米集团、法拉帝、申万宏源等地标项目，以及独家保荐的中赣通信、汉方制药等明星项目。
而此番赴港IPO，并非华夏良子首次展露上市“野心”。据证券时报，早在2015年，公司就曾通过红筹模式登陆澳大利亚交易所，但在2018年选择退市，具体原因未对外披露。
2017年，华夏良子董事长史蕾在接受采访时透露，希望引入融资后两到三年内实现上市，但这一计划此后几经搁置。
为重启资本化之路，华夏良子提前布局架构搭建工作。2024年11月，公司向山东省发改委申报在香港设立“浩泓投资有限公司”，该项目于2025年4月在香港完成注册，成为搭建港股上市架构的重要一步。
2026年4月，公司招聘财务经理时明确要求“有IPO项目经历者优先”，进一步释放出上市提速的信号。
截至目前，华夏良子暂未公开回应IPO具体募资规模和资金用途，但结合企业近年发展规划，募集资金或将主要用于门店扩张、数字化升级及国际业务拓展。
规模庞大、业务多元，主体公司参保人数仅309人
天眼查显示，山东华夏良子健康管理有限公司于2008年在山东济南注册成立。
作为一家专注于健康养生服务的企业，华夏良子以足浴按摩为核心业务，融合餐饮、美容等多元化服务。
据公司官网，华夏良子目前已打造出久木及、次第花开、本正医道、那观、宽源生物、夏蕾科技等品牌，业务延伸至中医理疗、香氛洗护、生物科技等领域，构建起多元化的健康服务生态。
公开报道显示，目前，华夏良子在国内开设超400家连锁门店，落地山东、北京、上海、江苏、湖南等省市，覆盖全国百余座城市，整体运营面积超50万平方米。
同时，华夏良子还积极开拓海外市场，其业务版图已延伸至英国、德国、美国、加拿大等国家和地区。
据《中国企业家》2017年报道，彼时，华夏良子就有员工1万名，会员500多万。据美业经纬，到2019年，华夏良子已经拥有超过3万名员工。
另据财联社，2025年一季度时，华夏良子曾披露公司年接待量突破5000万人次，累计3亿用户。
不过，雷达财经注意到，2024年，山东华夏良子健康管理有限公司的参保人数仅为309人。
作为典型的服务型企业，华夏良子十分重视人员培训，全国保健服务标准化技术委员会的刘玲也强调“按摩养生行业最关键的是从业人员”。
据华夏良子董事长史蕾介绍，公司有自己的培训基地，每年输出5000多名技师。
而在薪资方面，华夏良子也给足疗师、SPA师、技术总监等岗位开出了颇为诱人的待遇。
据《国际金融报》报道，在济南、淄博等二线城市的门店，华夏良子可给出1万至1.5万元的薪资。而在北京、上海的招聘岗位，其更是标注“2万包吃住”“高薪急招”等字样。
对于这些岗位，华夏良子不限制从业经验，还提供房补、交通补助、免费培训等额外补贴。
不过，看似诱人的待遇背后，员工的薪酬结构与业绩提成挂钩。《国际金融报》了解到，这些高薪岗位实际上有一定比例来自提成，因此很多消费者反馈，到店按摩后被频繁推销、办卡充值。
截至发稿，在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台上，与华夏良子相关的投诉累计达175条，其中不乏服务态度差、退卡退费遇阻等问题。
史蕾女承父业，股权高度集中
从股权结构来看，华夏良子是典型的“一言堂”。
天眼查显示，目前担任董事长、执行董事兼总经理的史蕾，合计持有山东华夏良子健康管理有限公司99.98%的股份，是公司的实际控制人，而史蕾正是华夏良子创始人史英建之女。
据公开报道，史英建生于1952年，是山东聊城人。早年在中国农业信托投资山东分公司任总经理时，他曾提出用承兑汇票解决企业三角债务的方案并落地实施，一度成为典范。
1997年，中农信因盲目扩张等一系列问题宣布解散，史英建随即决定下海创业，并于同年创立华夏良子。
谈及品牌缘起，史蕾回忆道，“我们有一个亲戚是部队军医，给我父亲做了一次穴位推拿，我父亲觉得难得的放松，当即就决定与几个同事一起做了华夏良子”。
史蕾还透露，“‘华夏良子’这个名字是我父亲取的，意思是‘良家子女用良药、凭精良技术、靠优良服务、挣的是良心钱’”。
据悉，华夏良子的第一家门店位于济南市历下区解放桥，仅有190平方米、20多名员工。在史蕾的记忆里，门店开业当天，生意就异常火爆。
此后，华夏良子走出济南，陆续在北京、青岛、郑州等城市开设分店，迈出全国扩张的步伐，开启连锁化布局。
1999年，大学毕业的史蕾正式加入公司，从前台做起，彼时华夏良子的员工数已达200多人。
2003年，史英建提出“巨龙腾飞”计划，他希望华夏良子能够像星巴克一样，成为全球型的连锁企业，传播中医养生文化。
同年，史英建着手准备公司的规范化运营，带领管理团队花了三个多月梳理门店全部流程，为标准化奠定基础。
2006年，华夏良子通过ISO9000国际质量标准认证，还与山东省质量监督局合作起草制定足疗行业标准。
次年，华夏良子正式出海，在德国设立欧洲总部，巴特基辛根市首家海外门店开业，此后伦敦、荷兰海牙、芬兰等海外门店陆续落地，海外服务网络逐步成型。
2010年，华夏良子曾引进东方富海一笔千万级投资，原计划两三年后上市。但天有不测风云，创始人史英建当年因突发心梗不幸离世。
危急关头，史蕾全面接掌公司管理大权，成为华夏良子的核心掌舵人。
接过发展接力棒后，史蕾推动华夏良子完成三大核心升级：规模上，国内门店突破400家，覆盖全国百余个城市，海外分支机构遍布德国、美国、加拿大等国；服务上，从单一足疗拓展至中医理疗、SPA养生、养生餐饮等多元品类。
在史蕾的带领下，华夏良子后续能否如愿叩开资本市场的大门？雷达财经将持续关注。
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责任编辑：杨红卜
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